7月31日，硬蛋创新（0400.HK）发布截至2026年6月30日止六个月未经审核营运概要，披露上半年业绩延续一季度良好增长势头，收益与经营溢利均实现大幅跃升。公告显示，集团预期上半年录得收益约人民币120亿元至140亿元，较2025年同期约67亿元增长80%至100%；经营溢利预期按年增长60%至100%。有关增长主要受惠于人工智能数据中心、存储及机器人领域的芯片需求持续强劲。
公告进一步指出，展望下半年，集团当前客户需求旺盛，订单充裕，业务能见度良好，管理层明确预期全年将维持高速增长态势。同时，硬蛋创新AI Token工厂新业务已获得超过10亿美元意向订单，体现公司在AI基础设施领域已具备一定客户认可度，并为新业务规模放量提供了商业基础。AI Token工厂作为硬蛋创新面向人工智能时代的战略性布局，聚焦于为AIDC客户提供高算力芯片模组及系统级解决方案，有望成为驱动集团估值体系重构的核心变量。
从宏观产业背景来看，自2023年AI产业热潮兴起以来，谷歌、亚马逊、微软、Meta四大云厂商累计资本开支已高达1.1万亿美元，且本季仍维持高双位数增长，Amazon、Microsoft资本开支同比均增69%，Meta激增83%至311亿美元，Google更将全年支出目标上调至最高2050亿美元。与此同时，具身智能技术突破正推动机器人产业迈入商业化拐点，对高性能计算芯片及嵌入式系统的采购量显著提升。硬蛋创新立足AI芯片底座，以应用方案平台定位深度承接产业链需求外溢，驱动收入规模实现近翻倍的跨越式增长。
面对人工智能产业新机遇的加速涌现，硬蛋创新持续优化业务结构，多条业务线协同向好。公司AI芯片硬件供应链已服务海内外万家企业，覆盖AI算力中心及AI终端等上百个行业场景。为落地集团“AI+”战略，公司搭建垂直行业Token算力调度平台，采用Token算力分成的轻资产盈利路径。算力布局上，公司采取“海内外第三方算力中心+自有集群”双轨模式，计划在海外及国内多地搭建分布式算力节点；同时依托全球头部AI芯片原厂授权资质，为算力合作方提供机房搭建、集群运维、客源导流等一站式配套赋能。此外，公司凭借海量产业客户资源，向机器人、无人机等企业输出轻量化Token算力服务，逐步构建AI ToB产业闭环。随着战略部署加速落地，硬蛋创新在AI基础设施供应链中的平台价值与产业话语权有望实现进一步跃升。
深厚的生态合作关系是公司拓展下游高端客户的核心壁垒。硬蛋创新凭借与Intel、AMD、NVIDIA、Sandisk等全球顶尖芯片原厂的深度协同，构建了覆盖“XPU+FPGA+存储+算力周边器件+软硬件协同设计”的全栈AI应用服务生态，并以此为依托成功服务美团、百度、文远知行及顶尖科研院校等标杆客户，业务深度渗透数百个产业应用场景。
人工智能产业已成为当前全球范围内兼具高成长性与高确定性的核心赛道。随着全球大模型训练与推理需求持续放量，AI算力基础设施投资全面提速；AI应用场景加速渗透，带动内存及大容量存储芯片需求维持高景气；与此同时，国内人形机器人与工业自动化步入规模化落地周期，高性能计算芯片与嵌入式系统市场需求显著释放。硬蛋创新卡位多条黄金赛道，在行业景气度上行与公司战略高质量发展的双重共振下，硬蛋创新有望实现收入规模与盈利质量的同步跃升，持续为投资者创造价值回报。
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